7. 고양이와 상대성 이론 - 채권에 대한 고찰

 

 

 

 

 

이 글은 OpenAI를 이용해 작성한 고양이와 상대성 이론에 대한 고찰입니다.

 

고양이는 대체 어떻게 광속보다 빠를까요?

 

일단, 고양이는 매우 유연하고 빠르게 움직일 수 있습니다.

 

그렇다면, 만약 우주에서 고양이가 아주 빠르게 움직인다면 어떻게 될까요?

 

이런 경우 상대성 이론이 나타나는데요, 모든 것은 상대적이라는 것을 말합니다.

 

즉, 시간과 공간은 서로 연결되어 있으며 모든 것은 특정한 시점에서 관측되는 관찰자의 시각에서 다르게 보입니다.

 

만일 고양이가 매우 빠르게 움직인다면, 그 시간은 우리가 지켜보는 시간보다 더 느리게 흐르게 됩니다.

 

이것은 고양이가 움직임의 에너지를 불러일으켜 시간의 흐름을 바꾸는 것으로 이해할 수 있습니다.

 

그래서, 만약 우리가 고양이가 광속보다 빠르다고 말한다면, 이것은 상대적인 것입니다.

 

이런 이론은 일반적인 상황에서는 별로 적용되지 않지만, 만약 우주에서 고양이가 우주선에 타고 빠르게 움직인다면,

 

우주선 안에서의 시간은 더 느리게 흐르게 됩니다. 그리고 이렇게 고양이는 우주를 탐험하고 새로운 지식을 발견할 수 있습니다!

 

따라서, 고양이와 상대성 이론은 매우 흥미로운 주제입니다.

 

우리는 상대성 이론을 통해 우주와 시간에 대한 새로운 이해를 얻을 수 있으며,

 

이것은 고양이와 같은 동물들이 더 많은 우주를 탐험하고 새로운 발견을 할 수 있는 가능성을 열어줍니다.

 

By OPEN AI ChatGPT.

 

 

 

 

 

 

 

Mental Note by Human.

 

전혀 상관 없을 것 같은 고양이와 상대성 이론에서도 무엇인가 의미를 찾을 수 있다.

 

무거운 물건을 떨어트리면 땅에 떨어진다는 단순한 진리는 무거운 달에게는 적용되지 않는다.

 

모든 것은 변하고 길게 보면 엔트로피의 법칙에 의해서 조금씩 붕괴되고 있다.

 

높은 산은 깎여 내리고 산 것은 죽고 공들여 쌓은 빌딩은 무너진다.

 

그리고 달도 조금씩 추락하고 있는지도 모른다.

 

 

 

 

 

 

얼마 전까지만 해도 은행에 저금하면 수익률이 별로 였다.

 

지금은 6개월 고정을 하면 5% 이상의 이자 수익을 기대할 수 있다.

 

심지어 미국 국채에 투자하면 3개월만에도 5% 이상의 이자율을 지급하고 있다.

 

그러다 보니 YouTube에는 국채에 투자하라는 영상이 많이 쌓이고 있다.

 

 

 

 

5%의 이자율은 불과 몇 년 전의 제로 금리보다는 훨씬 매력적이다.

 

현재 S&P와 나스닥의 PE Ratio 는 20을 상회하고 있다.

 

PE 는 Price/Earning으로 이걸 뒤집으면 수익률이 된다.

 

따라서 현재 S&P에 속한 기업들의 평균 기대 수익률은 5% 이하다.

 

주식은 안전 자산인 채권에 비해 높은 프레미엄을 부여 받는데 최근 주가 상승으로 프레미엄이 사라졌다.

 

 

 

 

 

 

위험도가 낮은 채권이 같은 기대 수익률의 주식보다 매력적이다.

 

현재 기업들 실적 발표를 눈앞에 두고 있는데 기업들의 Earning 이 하향 조정되면 수익률은 더 떨어지기 마련이다.

 

프레미엄이 사라진 주식은 상대적으로 고평가 되어 있고,

 

반대로 채권의 수익률은 상대적으로 매력적이라는 것이 전문가들 분석이다.

 

작년에 금리가 낮았을 때 PE 20과 지금 금리 5% 시대에서의 PE 20은 같지만 다른 의미가 된다.

 

그 때는 맞았고 지금은 틀리다. 고양이가 빠르게 움직이고 있다.

 

 

 

 

 

채권을 사려고 보면 기간이나 듀레이션에 대한 이야기가 나온다.

 

만기가 빠른 단기 채권이 금리가 더 높고 돈을 오래 묶어 두어야 하는 장기 채권이 오히려 금리가 낮다.

 

전문가들은 듀레이션을 설명하면서 더 낮은 금리의 장기 채권을 권하는 상황인데 꼭 장기가 유리한 것은 아니다.

 

현재 10년물은 3.5% 정도로 여기서 1%가 추가 하락하면 채권 가격 상승으로 열 배인 10%를 벌 수 있다고 한다.

 

 

 

 

 

그런데 과연 10년물 이자율이 추가로 1% 하락하는 상황이 올 것인가?

 

단기 채권의 이자율은 연준의 기준 금리를 따라간다.

 

반면 지금처럼 장기 금리는 시장 마음대로 움직인다.

 

원래 돈을 길게 묶어야 하는 장기 금리가 단기보다 더 높아야 하는데,

 

시장은 연준을 믿지 않는다.

 

지금처럼 금리를 높이면 경기 침체가 와서 앞으로 금리가 떨어질 것이라 "예상"하는 것이다.

 

 

 

 

 

 

 

 

전문가들의 예측을 보면 연준은 금리를 내릴 것이고 장기 금리는 더 내릴 것이라고 생각하고 있다.

 

그런데 지금 단기 금리가 올랐을 때 장기가 내린 것처럼 반대로 갈 수도 있다.

 

지금의 장기 금리는 단기 금리가 높았을 때고,

 

장기 금리의 프레미엄은 단기 금리가 낮아졌을 때 다시 결정된다.

 

현재 3.5%는 애매하다. 아래로 내릴 공간은 적고 위로는 뻥 뚫려 있다.

 

만일 단기 금리를 빠르게 인하해야 하는 순간이 발생하면 연준에 대한 신뢰가 무너지면서 채권 투매가 나올 수 있다.

 

자금을 10년 동안 2.5%에 파킹하는 것은 그다지 매력적이지 못하다.

 

 

 

 

 

10년물 이상의 장기 채권은 안전 자산이 아니다.

 

장단기 금리 역전 현상의 정상화는 장기 금리가 단기 금리보다 높은 상황이다.

 

지금 장기 금리에서 추가 인하를 기대하는 것보다,

 

단기 금리의 하락으로 인한 정상화나 장기 금리의 상향 조정이 좀 더 가능성이 높다.

 

현재 장기 금리는 단기 금리에 비해 상대적으로 낮은 것이지 높은 상황은 아니다.

 

반대로 금리가 5%를 넘어간다면 금을 팔아 채권을 살 생각이다.

 

 

 

 

 

 

 

 

상대적인 매력도로 분석하면 현재로서는 5%를 주는 단기 채권이 제일 매력적이다.

 

물론 6월에 미국 부채 상한으로 인한 미국 부도설이 있지만 그게 걱정이면 현금도 나쁘지 않다.

 

개인적으로 부도 사태가 벌어져도 한두 달 정도면 정리가 될 것으로 보여 그냥 금리가 제일 높은 3개월짜리 채권을 구매했다.

 

장기 채권은 금리가 더 낮고 추가 하락은 기대하고 싶지 않다.

 

그런 상황에 온다면 차라리 주식 시장에서 더 나은 기회가 온다고 본다.

 

주식 시장은 PE Ratio가 20 이하로 떨어지는 상황에서 분할 매수하는 것이 좋아 보인다.

 

지난 부채 한도 협상이 실패한 2011년 15 이하로 떨어진 적이 있으니 기대해 보는 것도 나쁘지 않아 보인다.

 

기준 금리가 내려가기 시작하면 기업들의 실적 개선이 없어도 주식의 PE는 상대적으로 매력적으로 변한다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

고양이의 시간이 빠르게 움직이면 내 시간은 느리게 움직인다.

 

이자율 5%의 채권은 1%의 채권보다 5배 빠르게 움직인다.

 

고양이는 모든 것을 내려다 보기에 적합한 높은 곳을 좋아한다.

 

모든 것은 계속 변한다.

 

변하는 것에 반응하지 못하면 계속 관찰자로 남게 된다.

 

그런데 모든 것은 상대적이다.

 

지금은 그냥 관찰자로 남는 것도 나쁘지 않아 보인다.

 

따스한 오후 햇살을 받으며 낮잠을 자는 고양이가 부럽다.

 

물론 고양이의 생각은 다를지도 모른다. 난 그냥 관찰자니까.

 

 

 

 

 

 

 

PS.

 

강아지를 3주 정도 맡아 주고 있는데, 정말 행복해 보인다.

 

이 친구는 아무 생각이 없다. 그래서 행복한지도 모른다.

 

고양이는 생각이 너무 많다.

 

 

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